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春检后供应回升 PX承压下行
发布日期：2024-08-21 08:53 点击次数：87
8月以来，原油价钱着落，末端需求疲弱，而PX负荷回升至高位，现货供应充裕，PX价钱承压下行。8月19日，PX主力合约2501盘中跌至7714元／吨，创上市以来新低。
调油逻辑证伪
昔时两年，国外原油和制品油库存处于低位，夏令出行岑岭期汽油消耗增多，辛烷值需求增多带动调油需求爆发，芳烃调油经济性飞腾，显著好于化工利润。这导致真金不怕火厂歧化开工下降，PX供应减少。
本年的情况有所不同。领先，5月底参加出行旺季后，好意思国原油和汽油库存并莫得出现预期中的执续下降，而是出现了区间波动甚而阶段性小幅积累的情况，好意思国汽油裂解价差执续过失。其次，由于纯苯价钱执续强势，歧化利润精致，芳烃调油的经济性对比歧化利润并莫得上风，企业歧化和PX开工率处于高位。终末，受前两年调油行情的影响，部单干厂提前作念准备，从客岁四季度驱动，亚洲芳烃赓续出口相知意思国，上半年累计出口量高出了客岁同时水平。好意思国PADD3区调油料库存处于较高水平，对调油料的旺季补货需求下降。
从跨区域价差来看，本年好意思亚PX套利窗口执续处于关闭气象。好意思亚甲苯和好意思亚二甲苯也在二季度参加关闭气象。
调油逻辑证伪，加之资本端原油价钱回调，二季度尽管国内PX处于去库气象，股票配资网站但PX价钱仍防守区间波动。
春检后供应回升
本年春季蚁集测验限制小于昔时两年，但由于5—6月份部分安设出现权术外泊车，PX库存去化幅度稍大于预期。蚁集测验事后，亚洲PX负荷快速回升至年内高位。年头于今，亚洲PX平均负荷在74.8%，较客岁同时升迁4.2个百分点；国内PX平均负荷在82.1%，较客岁同时升迁7.8个百分点。
自2019年开启的民营大真金不怕火葬样子参加尾声，本年莫得新的PX安设投产。但由于昔时5年PX产能增多了3000万吨，加之本年PX平均负荷偏高，月产量屡改造高，PX供应瓶颈拔除。3月和7月PX单月产量接近330万吨。
现货出货增多
8月初宏不雅利空和末端需求疲弱共振，在三季度PX累库预期下，现货市集合临较大压力。一方面，窗口出货增多。8月上半月国内主流供应商PX出货量显著增多。另一方面，跟着前期油价大幅着落，外商在窗口挺价的意愿下降，接货频次显著减少，8月窗口成交量环比减少3万吨。示寂8月15日，CFR中国PX价钱在957好意思元／吨，较月初着落了51好意思元／吨。此外，东南亚和中东货源也有出货需求，下半年PX入口可能增多。
概括来看，下半年国内PX供需防守松均衡或小幅累库气象，标的性驱动来自资本端波动以及外盘现货交游扰动。资本端，OPEC+权术从10月驱动徐徐退出自觉性减产，8月三大机构一致下调了来岁民众原油需求增速预测，四季度原油供需旯旮趋弱。在莫得出现超预期权术外减产的情况下，瞻望亚洲PX供应仍较为宽松。操作上以反弹沽空为主，风险点在于宏不雅和地缘身分的不祥情味。（作家单元：创始期货）
