英伦金融：好意思通胀预期回软？但高频不认可！提防政府停摆推高债息？特朗普或有新把戏！

发布日期：2025-03-12 12:43    点击次数：56

大家好，昔日一周，主体金钱发扬亦如英伦早前分析。黄金在前一周受压后，本周由于特朗普与泽连斯基会面不欢而散，况且再度建议大额关税神态，避险样式再获支捏，本周前三天金价彰着回升，但周三回升力度启动收窄，因特朗普再度建议放缓对好意思加关税的落实，同期泽连斯基屡次暗意快意与好意思国修好，炒作避险样式着落的主题总结，服气后续黄金走势需调养避险样式变化以及好意思债息走向，尤其是在现时商场炒作避险样式降温、好意思元回软的布景下，黄金与好意思元同步回暖的可能性值得调养。而好意思国政府会否在3月15日停摆，同期触发债务讲错亦不行冷漠，这种主题有机会触发债息回升，对金价有不利的机会。

珍视，好意思股近期发扬亦欠佳，回落速率较为彰着，同期，杜撰货币亦有彰着的回吐压力，反应此前被资金极点炒作而大幅高涨的这些金钱，价钱休养趋势尚未阻挡，后续需钟情回吐休养样式是否在新一周延续。而本周的升幅亮点，应该是欧元，主要成绩于德国政府获胜组建，新任政府拟检阅财政神态，商场对欧洲经济将来预期乐不雅，同期好意思乌琢磨增多了欧洲列国的相助性，撑捏了欧元，服气后续欧元照旧值得钟情。而跌幅较大则是油价，因欧佩克保管增产，加上商场对将来经济悲不雅，油价再度跌至周期性低位，后续需调养商场样式转向和价钱阐述，以判断是否能迎来反弹行情。

特朗普三大主题：关税、和谈契约及刺激策略

昔日一周，特朗普捏续主导商场样式。上周五，他与乌克兰总统泽连斯基在白宫会面，最终琢磨闹翻。之后，特朗普从头对墨西哥和加拿大试验25%的关税，激勉避险样式升温，鼓动金价回升。不外周中，特朗普又倏得放宽对加拿大、墨西哥汽车的关税神态，商场觉得避险样式可能降温。特朗普的关税策略变化平方，其在一定进度上掌握资金标的，料关税忧虑续是资金的主要导向焦点，后市钟情4月2日试验无判袂新关税何如落实，对商场的影响仍有待不雅察。但是，由于近期好意思股跌幅彰着，特朗普己预报新一周约见科网龙头高管，不排斥又有新戏支捏好意思股。

乌俄和谈琢磨延续，好意思乌契约落实机会高

上周五特朗普与泽连斯基会面琢磨闹翻，以至商场对乌克兰与俄罗斯快速和谈的预期放缓。但随后泽连斯基最新访谈中回向好意思国示好，加上欧洲和英国均暗意条目泽连斯基配合特朗普，欧洲多国及英国虽气派上支捏泽连斯基，但条目他改善与好意思国的关系。面前好意思国同乌克兰的矿产契约最终落实的可能性较大，若新一周该契约落实，是否会再次激勉避险样式降温，进而对金价产生压力，成为商场调养要点。

德国变天，欧洲经济复苏炒作启动

德国政府获胜组建，融资炒股新任政府权谋通过发债鼓动经济，这与昔日德国量入制出、不制造荒芜政府欠债的财政中枢守则不同。看成欧洲经济龙头，德国此举被商场视为成心于鼓动产业转型升级，增强了商场对欧洲经济将来的乐不雅预期。这一系列改换与乌克兰时局相关，欧盟成员国亦支捏乌克兰反抗俄罗斯，而擢升欧洲军事力量当今是重中之重，此举必先让欧洲经济复苏与相识。此外，近期好意思乌琢磨增多了欧洲列国相助性，亦撑捏了欧元的强劲走势。将来需调养德国财政检阅神态的具体试验及对欧洲经济的本色影响，以及新神态会否加大欧央行与好意思联储的策略落差，因为经济刺激下通胀压力增多，欧央行将来的减息空间或收窄，进一步支捏欧元。

油组增产打击短线样式，但长线或有另一解读

本周商场听说欧佩克保管增产，使得油价再度跌至周期性低位。表面上，若商场对好意思国经济阑珊预期增多，且全球经济走下坡，油价可能靠近新的冲击。但是，欧洲处于产业升级阶段，包括中国在内的好多国度齐在加大基建干预，增多动力需求的可能性较大。因此，这次欧佩克保管增产或者可看作将来需求增多的机会，但需恭候商场样式转向，价钱取得阐述后，才可能迎来油价反弹行情。

调养新数据会否反应经济阑珊风险

新的一周，商场对好意思国至全球经济阑珊的炒作仍在捏续。一方面，需调养好意思乌琢磨进展以及好意思国同乌克兰矿产契约的落实情况，其对避险样式和相关金钱价钱影响要紧。另一方面，好意思国珍摄数据的公布备受珍视。周二好意思国将公布JOLTS职位数字，现时商场炒作好意思国经济阑珊，觉得特朗普的关税策略及DOGE部门等活动，可能打击做事商场，若做事数据回软，可能激勉商场炒作好意思联储提早减息，支捏金价。其他的焦点还有加拿大央行有筹办及油组陈说。

好意思国通胀数据预期回软？但高频看到另一场面！

商场预期新一周周好意思国公布的通胀数据有回落可能，预测举座通胀从3%降至2.9% ，中枢通胀从3.3%降至3.1%。但通过分析高频数据发现，好意思国木柴价钱在2月有5%-8%的彰着高涨，食品价钱中鸡蛋价钱昔日一个月大幅攀升，新屋价钱捏平，动力价钱先涨后回调、总体回软幅度不大，二手车价钱也基本捏平。轮廓来看，由于动力和二手车价钱捏平，而木柴、房屋及食品价钱本色上走高，且工资增长变化不大，预期总体通胀数据彰着回软的可能性不高。若新公布的好意思国通胀数据照旧保管高企且与商场预期存在落差，商场可能炒作滞胀，即高通胀但经济走下坡的情况，这对金价成心；反之，若商场仅仅炒作高经济增长、高通胀，且好意思联储保管高利率，对金价则不一定成心。

本文援笔于2025年02月27日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前好意思联储主席　格林斯潘（中）及商品行家Jeffrey Christian(左)疏导合照。

【作家简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务闻明金融公关、财经媒体及投资银行。昔日服务机构包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同期为大专客席讲师、财经媒体依期嘉宾及财经读物著者，屡次代表香港出席天下金融行业论坛，现为英伦金融集团接续及商场应用，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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