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金吾财讯 | 天风证券发研指，腾讯(00700)3Q2024收入同比+8%，环比+4；毛利同比+16%，环比+3%；Non-IFRS经谋利润同比+19%，环比+5%；3Q2024公司毛利率同比提高3.6pct，环比微降0.2pct。3Q2024公司经营开支，同比+12%，环比+5%，略高于该行和媒体预期，但用度率仍位于相对低位。公司业务层面的收入、毛利与经谋利润与该行预期、媒体预期基本一致，持续保握了Non-IFRS经谋利润同比增速毛利润同比增速收入增速的趋势。 3Q2024公司会聚游戏收入同

金吾财讯 | 高盛18日发布研报指，对2025年好意思国股市握乐不雅作风，瞻望圭臬普尔500指数（SP 500）将上升至6500点，反应出从现时水平上升11%，并瞻望总申诉率为12%（包括股息在内）。 这一预测基于对好意思国经济握续膨胀的预期，以及2025年企业盈利增长11%和2026年增长7%的乐不雅测度。此外，瞻望到来岁年底，该指数的前瞻市盈率将从现时的21.7倍微弱压缩至21.5倍。 高盛在研报中提到，其对2025年好意思国股市的预测是基于几个关节要素的抽象考量。领先，好意思国经济瞻望将

金吾财讯 | 近日，花旗银行的研报分析了好意思联储（Fed）在暂停降息方面的态度。论述指出，好意思联储官员不太可能在战略利率达到4%之前暂停降息，除非出现通胀高潮的情况。此外，即使达到这一利率水平，降息门径是否会放缓还将取决于业绩市集的踏实性。花旗银行的基本预测是，由于通胀降温及闲适率高潮，好意思联储将至少以每次会议25个基点的速率延续降息，直至达到3%的利率水平。 在研报中，花旗银行详备探究了好意思联储可能汲取的两阶段降息框架。在第一阶段，战略利率需要从遗弃性范围降至中性水平，因为好意思联储

金吾财讯 | 摩根大通近日研报指出，香港卓越行政区的休闲率在10月份微升至3.1%（经季节退换），规则了此前联贯七个月的踏实现象。这一变化反应了香港奇迹市集的玄妙变化，其中劳能源和奇迹东说念主数均下落了0.3%。此外，零卖销售和买卖部门的奇迹抓续下落，而运载和仓储部门的奇迹增长则保抓了积极态势。 摩根大通在研报中提到，尽管香港的休闲率保抓踏实，但劳能源和奇迹东说念主数的联贯下落并不乐不雅。政府已晓示作念出力争以填补当年五年瞻望的18万劳能源缺口，包括推出香港当年东说念主才奖学金筹备和优质侨民入

金吾财讯 | 摩根士丹利近期研报指出，亚太地区正资格一场漫长的通缩战役，这场战役对经济增长组成了环节挑战。敷陈中提到，尽管战术转向旨在厚实增长，但关税冲击和树大根深的通缩压力仍可能导致2025-2026年的GDP增长放缓。此外，捏续的通缩压力可能会加重产能多余问题，进一步扼制经济增长。 摩根士丹利在研报中提到，中国本色GDP增长瞻望将在2025年和2026年放缓至4.8%和4.0%，将低于2024年的预期增长。这一预测响应了对关税冲击和通缩压力的担忧。敷陈中还指出，通缩可能导致工资增长放缓，尤

金吾财讯 | 华安证券发研指，FY25Q2阿里巴巴(09988)收入为2365亿元(yoy+5%)，略低于一致性预期的2394亿元；毛利为925亿元（yoy+8.6%），高于一致性预期的904亿元。盈利才调方面，经挽回EBITDA和经挽回净利润达到473亿元(yoy-4%，margin为20%)和365亿元(yoy-9%，margin为15%)，经挽回EBITDA高于一致性预期的469亿元，经挽回净利润高于一致性预期的356亿元。 该行指，淘天GMV增长由订单量同比双位数增长所运行，部分受平均

金吾财讯 | 东吴证券发研指，3Q24腾讯(00700)完结营业收入1672亿元（yoy+12.1%)，低于一致预期为1679亿元；非公认管帐准则下的归母净利润598.13亿元（yoy+33.2%），高于一致预期的544亿元。 该行指，积聚游戏收入518亿元，同比增长12.6%，高于一致预期514亿元。国内游戏收入为373亿元（yoy+14.1%，qoq+7.8%），高于一致预期为370亿元。海外游戏收入145亿元（yoy+9%，qoq+4%），低于一致预期为150亿元。海外游戏增长主要受《P